华泰期货股指日报20210608:A股“喝酒吃药”行情再现,两市成交额依旧处于高位

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1.        IF2106收盘涨0.07%报5263.80,成交量81103手,较上一交易日减少50306手,持仓118677手,减少18701手。IH2106收盘跌0.08 %报3593.4000,成交量36623 手,减少20267手,持仓46304 手,减少7310手。IC2106收盘涨0.41 %报6669.6000,成交量51136 手,减少21094手,持仓98542 手,减少7841手。

2.        印花税法草案提请十三届全国人大常委会二审。草案二审稿将相关规定修改为:根据国民经济和社会发展需要,国务院对居民住房需求保障、企业改制重组、支持小型微型企业发展等情形可以规定减征或者免征印花税,报全国人大常委会备案。证券交易印花税税率及优惠政策依然保持不变,即按照证券交易成交金额千分之一,且只对证券交易出让方征收,不对受让方征收。

3.        今年前5个月,我国外贸进出口14.76万亿元人民币,同比增长28.2%,月度进出口已连续1年呈现增长态势。据海关统计,5月我国进出口总值3.14万亿元,同比增长26.9%。其中出口增长18.1%,进口增长39.5%,贸易顺差2960亿元,同比减少32.1%。

4.        财政部部长刘昆作《关于2020年中央决算的报告》称,2021年将27项转移支付整体纳入直达范围,资金总量达2.8万亿元,基本实现中央财政民生补助资金全覆盖,对冲部分阶段性政策“退坡”影响。用好地方政府专项债券,指导地方加强项目储备,适当放宽专项债券发行时间限制,合理把握发行节奏,提高债券资金使用绩效。

5.        美国财长耶伦表示,美国总统拜登4万亿美元支出计划对美国有利,即使这可能导致通胀上升并最终致使利率上调;如果最终利率水平略微升高,这实际上对美国社会和美联储都有利。

6.        官方文件草案显示,日本政府希望央行实现2%通胀目标,并关注经济、物价和金融发展。日本政府寻求将经济恢复到疫情前水平,避免重返通缩。

7.        中国物流与采购联合会:5月全球制造业PMI为57.2%,环比微幅回升0.1个百分点,连续3个月稳定在57%以上

投资逻辑:

股指期货:A股“喝酒吃药”,山西汾酒、舍得酒业等二线白酒再创新高,疫苗股同步大涨。全球“缺芯潮”蔓延,半导体板块爆发;股东减持不断,医美概念走弱;超4100亿巨量解禁压顶,宁德时代大跌5.72%失守万亿市值。截止收盘,上证指数上涨0.21%报3599.54点,深证成指跌0.06%,创业板指跌0.44%,科创50涨0.14%,万得全A涨0.24%。两市成交9491亿元,北向资金净卖出39.71亿元。宁德时代遭净卖出14.58亿元居首,紫金矿业获净买入5.65亿元最多。

5月份至今,国内股市走势较强,上证50指数、沪深300指数以及中证500指数涨幅均超3%,其中上证50指数涨幅最大为3.48%。A股市场表现坚挺我们有以下几点原因。第一:近期货币市场的利率持续低于央行公开市场操作的政策利率,市场流动性较为宽松;第二:国内定价的大宗商品价格有所下行,短期内阶段性缓解了股市对于“类滞胀”的担忧,且目前美国十年期的通胀预期也大幅下行,由1个月前接近2.6%的高点下行至目前的2.42%左右;第三,人民币升值预期较强促使外资加快流入,北上资金5月份净流入超500亿元,带动核心资产企稳上涨;第四,百年庆典临近,外围环境友好,国务院金融发展委员会近期专门指出要维护股、债、汇市场平稳运行。

对于后市,国内投资者应重个股轻指数,“类滞胀”环境下国内股市面临压力,三季度关注防御板块。国内面临的宏观环境有所变化,一季度可能是经济顶部,经济逐步回归潜在增长率,PPI高点料在三季度出现,三季度国内将面临经济增速回落,通胀依旧处于高位的“类滞胀”宏观情境,2008年4月-8月、2011年3月-8月、2015年9月-2016年1月以及2018年4月-2018年9月处于目前宏观情境。类滞胀阶段下,国内股市表现偏弱,过去四次类滞胀阶段,国内申万一级28个行业均录得下跌。在类滞胀情境下,大中小盘股均录得负收益,但从相对强弱来看,大盘股风格(中证100)以及小盘股风格表现相对强势,中盘风格的中证500表现最差;金融和消费风格跌幅最少,相对抗跌。食品饮料、银行以及非银金融、医药等防御性板块表现相对较强,近期可考虑防御型板块配置机会。从流动性来看,4月份社融以及M2同比增速均下行,下行趋势已经确认。历史上,社融同比增速和 M2同比增速回落时,主要股票指数走势均偏弱。

策略:谨慎偏多

风险点:美债利率大幅上行 疫情再次爆发

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