广发期货:库存降幅放缓,螺纹空单持有

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原标题:广发期货:库存降幅放缓,螺纹空单持有 来源:广发期货

【资讯】唐山丰润区独立轧钢企业6月5日-13日执行限产,钢联估算总体影响产量5.77万吨,考虑原来限产影响,环比多增3.35万吨减量。我们认为3万吨成材产量整体影响不大。

【现货】唐山钢坯-80至4940元每吨;华东螺纹钢-60至5020元每吨,主力合约夜盘基差44元每吨;华东热轧价格-70至5520元每吨。主力合约夜盘基差255元每吨。

【利润】热轧钢厂及时现货成本在4800元左右,热轧现货利润800元;螺纹长流程钢厂及时现货成本在4700元左右,现货利润400元。短流程钢厂成本4800元,利润210元。

【供给】日均铁水产量缓慢抬升,截止4日环比+1.28至244.6万吨。主要品种总产量微幅下降。螺纹和热轧产量环比微幅上升。钢联主要品种产量周环比+4.8至1099.75万吨;其中热卷产量周环比+0.74至337万吨;螺纹产量+1.3至372万吨。

【需求】钢联周度表需数据,热轧表需环比+1.6至334.7万吨;螺纹表需环比+32至408万吨;价格高位下跌,挤压投机需求,表需降幅明显。

【库存】钢联主要品种库存周环比-52至1981万吨,其中热轧库存环比+3万吨至354万吨;螺纹库存环比-36至1042万吨;本周库存受需求下降影响,降幅不如上期。

【热轧观点】热轧需求高稳,库存低位,产量端受到供给端的约束,短期淡季或有累库,但预计累库幅度有限。宏观需求已经接近顶部,热轧利润依然较高,短期市场还未交易完产业淡季逻辑,价格将震荡偏弱。长周期看,美国持续放水,三季度群体免疫后,不排除需求再一步走强,带动热轧价格反弹。操作上观望为主。

【螺纹钢观点】产量维持微增,中周期和短周期需求都趋弱,库存去库放缓,面临淡季预期。当前钢价呈现海外强,国内弱,基本面上宏观强,产业弱的格局。相较于热轧,螺纹是一个偏国内的品种,下游需求对应基建和地产,短期淡季预期和中期地产需求趋弱,叠加利润较高,短期市场还未交易完产业淡季逻辑,空配的确定性更高。操作上高位空单持续持有。

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