丁志杰:美元贬值有助于缓解美国债务负担 未来或不会回到95以上

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  2021年第七届金融分析大会于3月27日在北京昆泰嘉华酒店举行。国家外汇管理局外汇研究中心主任丁志杰以“关于人民币汇率的几点思考”为题发表了主题演讲。

丁志杰:美元贬值有助于缓解美国债务负担 未来或不会回到95以上

  丁志杰表示,从历史的长河来看,当前美元指数处于中性区间,既不是强美元也不是弱美元,1973年以来美元的中性区间就是在85-95之间。从长期来看,美元的高点在逐渐降低,中长期来看,美元未来可能不会回到95以以上。

丁志杰:美元贬值有助于缓解美国债务负担 未来或不会回到95以上

  2008年金融危机之后,美国对外净债务由2.51万亿美元大幅上升至13.95亿美元,而且当下美国财政刺激下的经济复苏会恶化其经常账户,进一步加重美国对外负债的负担,而美元走势与美国对外资产负债的估值效应存在明显的负向关系,美元贬值有助于缓解其债务负担。美元现在再强也不会升值很多,中长期来看一定会下一个台阶,人民币面临一个相对宽松的外部坏境。

  丁志杰还指出,人民币汇率已经显现成熟货币的特征。人民币汇率升值通常是经济基本面向好的阶段,由基本面驱动的人民币汇率升值是健康合理的。从进出口贸易历史数据来看,人民币升值并没有对进出口数据产生显著影响。2005年至2008年,货物与服务贸易顺差从1200亿美元增加至3500亿美元,GDP年增速超过10%,人民币升值并没有抑制货物与服务贸易顺差。