对人民币汇率双向波动信心十足 离岸人民币流动性管控悄然"弱化"

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  原标题:对人民币汇率双向波动信心十足 离岸人民币流动性管控悄然“弱化”

  随着人民币汇率趋于双向波动,中国央行对香港离岸市场人民币流动性的调控力度悄然减弱。

  3月25日,中国央行在香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据,中标利率为2.60%。

  值得注意的是,此次央行发行离岸央票的规模仅有50亿元,均低于前两期的100亿元(期限为91天)与150亿元(期限为1年)。

  “离岸央票发行规模仅有50亿元,的确比较罕见。”一位香港银行外汇交易员向记者透露。目前,海外投资机构都习惯央行每次发行100亿元规模的离岸央票。

  在他看来,这背后,可能是近期离岸人民币汇率呈现双向波动,令央行减少了对离岸市场人民币流动性的“干预”。以往,金融市场普遍认为央行通过加大离岸央票发行规模,从离岸金融市场回笼更多人民币头寸以抬高离岸人民币融资成本,进而对市场投机沽空行为构成极强的威慑力。此外,央行通过调节离岸央票发行规模,也有助于完善离岸人民币债券收益率曲线,令在境外发行的国债、企业债与金融债都能获得更合理的发债利息与融资成本。

  “此次央行将离岸央票发行缩减至50亿元,可能是将离岸人民币汇率定价形成机制进一步交给市场,即由市场供需关系决定离岸人民币汇率走势。”这位香港银行外汇交易员指出。

  记者多方了解到,不少香港金融机构则认为,此举央行“压缩”离岸央票规模,还可能是因为今年前两期离岸央票发行规模达到250亿元,对离岸市场人民币流动性已构成一定冲击,此次通过压缩规模,可以令离岸市场人民币流动性相对宽裕,从而有助于满足经济复苏趋势下的离岸人民币使用需求升温。

  “随着美债收益率飙涨导致美元指数大幅回升,若央行依旧大规模地发行离岸央票回笼人民币流动性,可能会造成离岸人民币汇率虚高,反而不利于汇率稳定与支持实体经济出口。”一位美国华尔街大型对冲基金经理则指出。

  央行压缩离岸央票发行规模“探因”

  “此次央行仅仅发行50亿元离岸央票,的确出乎不少国际大型投资机构的意料。”一位参与此次离岸央票认购的国际大型资管机构亚太区首席代表向记者直言。

  自从央行常态化在香港发行人民币央行票据,多数国际大型资管机构已习惯央行每次发行离岸央票规模至少在100亿元。